2026年1月，创投行业迎来顶层制度重构的关键信号。国家发展改革委、财政部、科技部、工业和信息化部四部门联合印发《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法(试行)》及《政府投资基金投向评价管理办法(试行)》，两份文件首次从国家层面系统性规范政府投资基金的运作逻辑，以“投向精准化、管理规范化、考核长效化”为核心目标，推动政府投资基金成为培育新质生产力、稳定创投市场的核心力量。在过去两年创投市场“寒冬”过后，这一政策组合拳的落地，不仅将缓解市场资金短缺困境，更将重塑行业资源配置逻辑。 新政的核心突破在于建立了以政策导向为核心的评价体系，从根源上解决过往基金定位不清、投向同质化的痛点。文件明确设置3个一级指标和13个二级指标，其中“政策符合性”指标权重高达60%，重点考察基金对新质生产力发展的支持成效。在投资方向上，新政划定了清晰的“核心赛道图谱”：新兴产业领域涵盖新一代信息技术、新能源、高端装备等关键领域；未来产业领域则直指元宇宙、脑机接口、量子信息、人形机器人等前沿科技，同时将“人工智能+”行动、智能终端等数字经济领域纳入重点支持范围。这一划定为社会资本提供了明确的投资指引，将有效避免资金盲目扎堆，形成“国家战略+市场活力”的协同投资格局。 在布局逻辑上，新政构建了“国家级+地方级”的差异化分工体系。国家级基金立足全局，聚焦国家现代化产业体系建设和关键核心技术攻关，着力补齐产业短板；地方基金则要求结合本地资源禀赋，重点支持产业升级、科技型企业孵化，避免同质化竞争。这种分层定位既保障了国家重大战略的落地推进，又能充分激活地方创新活力，例如长三角地区基金可聚焦集成电路、生物医药等优势产业，中西部地区则可侧重新能源、特色农业等领域的技术创新。与此同时，新政将“优化生产力布局”纳入考核，赋予30%权重，引导基金主动对接京津冀协同发展、长三角一体化等重大区域战略，推动创新资源在全国范围内合理配置。 对创投市场而言，新政的落地将显著提升耐心资本的供给规模与质量。当前创投市场正处于从“生存竞赛”向“新周期开启”的过渡阶段，国家级创业引导基金、社保科创基金、央企基金等千亿级资金陆续进场，按30%首年投放保守测算，2026年将有约1000亿增量资金注入市场。新政通过规范考核机制，赋予基金更长的投资期限和更灵活的退出时机，破解了以往政府基金“重短期回报、轻长期培育”的弊端，为原创性、颠覆性技术创新提供了必要的资金陪伴。业内人士指出，政府投资基金正从简单的“资金提供者”向“生态构建者”转型，通过搭建创业企业与龙头企业的对接平台，推动创新链、产业链、资金链、人才链深度融合，将为“科技—产业—金融”良性循环提供坚实支撑。对GP而言，未来需强化产业卡位能力与政策适配性，那些能够精准把握新质生产力赛道、具备长期陪伴能力的机构，将成为政策红利的主要受益者。
